亿盛资产 A股缩量回调，下一步如何操作？

A股连续调整意味着什么趋势？投资者当下又该如何持仓布局？亿盛资产

9月3日，A股继续回调，市场资金博弈明显，交易依然活跃，盘中科技股一度领先，但最终仅有综合、通信、电力设备板块收红。

受访人士表示，A股回调是获利盘回吐的正常现象，指数暂无系统性风险。预计市场将进入指数震荡、行业分化阶段。科技股短期内虽面临波动，但仍是长期主线，可逢低布局。

4560只个股收跌

9月3日，沪指收跌1.16%报3813.56点，创业板指收涨0.95%报2899.37点，深证成指收跌0.65%。科创50、上证50、北证50跌幅超过1%，沪深300微跌。

亏钱效应明显，市场仅有823只个股收涨，涨停股40只；4560只个股收跌，跌停股22只。交易量缩至2.4万亿元，比上个交易日减少近5000亿元。

资金博弈明显，盘中资金一度涌向科技股，而消费等板块则出现下跌。截至收盘，31个申万一级行业中，仅有综合、通信、电力设备板块飘红，涨幅均超过1%。个股方面，世嘉科技、长飞光纤涨停，上能电气、海博思创“20cm”涨停，艾罗能源、亿纬锂能大涨。

医药生物、传媒板块微跌，但成都先导、百利天恒、赛诺医疗、百普赛斯等个股表现不错，百花医药、辰欣药业、人福医药涨停，金逸影视、吉视传媒、文投控股涨停。

国防军工板块领跌，非银金融跌逾3%亿盛资产，计算机、商贸零售、农林牧渔板块跌逾2%，钢铁、环保、煤炭、建筑材料、机械设备、基础化工、汽车、轻工制造、建筑装饰、家用电器、房地产、食品饮料、社会服务、公用事业、电子、银行等板块跌幅超过1%。

在近20个交易日里，通信、综合、电子、有色金属、电力设备等板块表现出色，涨势良好。与此同时，国防军工、银行、煤炭、钢铁等板块累计跌幅靠前。

F5G概念、同步磁阻电机、光通信模块、CPO概念均表现不错。其中，中际旭创收涨10.99%，报426.19元/股；新易盛、天孚通信涨幅均超过3%。此外，锂矿概念、钠离子电池也收涨。

但空间站概念、大飞机、军民融合、北斗导航、商业航天、虚拟机器人、无人机、航母概念等板块均出现较大幅度下跌。

“今日A股大幅回调，实际上是前期市场情绪高涨后的自然调整。前期资金快速涌入，导致部分板块估值偏高，获利盘回吐压力大。”黑崎资本首席战略官陈兴文对《国际金融报》记者表示，短期回调更多是情绪性调整，非基本面问题。资金在科技股和其他板块间博弈，反映了市场情绪的波动，并非对A股复苏信心的丧失。A股的核心引擎效应关键在于国内政策和经济基本面能否持续建立市场信心。

在中睿合银研究总监杨子宜看来，在没有外部因素干扰的情况下，接下来指数横盘蓄势为主的概率大。近两日观测到明显的高低切行为，后续重点关注各超跌行业的低位低估值龙头品种。

军工股回调

国防军工板块今日出现深度调整，低开低走，下挫近6%。在138只个股中，华丰科技微涨，其余均飘绿。其中，82只相关个股跌幅超过5%，长城军工等10只个股跌停，北方长龙更是“20cm”跌停。

“国防军工大跌，可能与市场对行业短期盈利能力的担忧有关。”陈兴文认为，军工行业通常具有高波动性，受政策和国际局势影响大。前期军工板块涨幅显著，部分资金获利了结，导致回调压力增大。此外，市场可能对军工行业的长期增长逻辑存在分歧，尤其是在全球经济不确定性增加的背景下，资金更倾向于流向确定性更高的板块。但从长期看，国防现代化和国家安全战略的推进，为军工行业提供了持续的增长动力。

事实上，国防军工板块自4月8日起开始震荡上涨。从4月8日至今，该板块期间累计涨幅超过32%。不过，近三个交易日板块持续回调，且今日回调幅度较大。截至今日，年内该板块累计涨幅为17.08%。其中，长城军工、北方长龙、科思科技、华丰科技、新光光电等个股年内大涨。

“军工板块当前正处于一个向上空间广阔、向下有底的状态，短期急涨的子领域和个股或有波动风险，但结构性深度调整的可能性相对较低。”对于下半年军工板块走势，中航证券研究所军工行业分析师李博伦分析称，首先，短期大涨后部分资金存在获利了结倾向，可能将造成近期波动加大；其次，市场风险偏好不减、基本面改善预期较大、地缘政治刺激频频、资本运作力度提升，共同支撑军工板块重心继续上移；最后，热点板块如有回调依然应保持关注，同时滞涨标的机会也将逐步出现。前期调整充分的领域，如军工电子、军工材料或将有“填洼地”的机遇。此外，关注无人装备、军事智能化、卫星互联网、电子对抗等新质新域的投资机会。

下一步怎么走

A股连续调整，是否意味着市场将转为下跌趋势？当下，投资者该如何进行持仓布局呢？

“近期A股回调是技术性调整需求，部分资金获利了结意愿强。”排排网财富认为，尽管市场近期有所回落，但交易热度并未减退，仍保持在较高水平，指数暂无系统性风险。不过，短期震荡幅度或进一步加大。当前，资金正从前期涨幅显著的科技股向银行、黄金等防御性板块切换，这一资金再平衡过程有望延续。在持仓布局方面，建议考虑均衡配置。科技股仍是长期主线，可逢低布局。同时，可适当配置金融、消费等防御性板块。

“预计接下来市场将进入指数震荡、行业分化的阶段。当前最好布局基本面良好、盈利增长明确、整体待补涨的行业。”中安鼎盛投资合伙人陈伯仲向《国际金融报》记者分析，最近A股从强势上涨变成震荡分化，这是市场健康的表现。市场在流动性充裕为主要动力的前提下，上涨了4个多月，需要有换筹博弈的过程，否则非理性的持续上涨并不健康。在换筹博弈后，新资金的进场成本高一些，降低整体获利水平，避免后续因为集中性获利出逃的大幅下跌，这样的市场资金成本结构会更健康。在获利资金止盈需求、部分行业估值偏离基本面等影响下，市场出现回调，而观望资金进场，整体进入震荡博弈的状态。

传家堡资管投资总监黄梓铭告诉《国际金融报》记者，中国当前的外部环境和经济情况较去年都有了显著改善。尤其是在科技领域，中国科技股已经成为全球资金除美国科技股之外最重要的投资标的。在市场预期不断提高，但房地产市场尚未完全企稳的情况下，接下来市场仍将呈现“二元走势”，即科技股和红利股的表现将优于其他行业。

“在持仓布局上，建议采取均衡策略。短期波动不应改变长期投资逻辑，保持战略定力，注重资产配置的多样性和灵活性，以应对市场的不确定性。”陈兴文提出，科技股作为长期增长的核心领域，尽管短期内面临波动，但其创新能力和政策支持使其具备长期投资价值。可适当配置防御性板块，如消费和医药，以平衡组合风险。同时，关注低估值、高股息的蓝筹股，这类资产在市场波动中能提供一定的稳定性。对于军工板块亿盛资产，可在回调中寻找长期布局机会，但需密切关注政策动态和行业基本面变化。

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